什么是金融科技(一)

  近年来,金融科技(FinTech)的火爆程度不亚于上一年的“互联网金融”,特别是在全国互联网金融专项整治的方针环境下,神州上下、大江南北,不少之前代表着“互联网金融”先进方向的安排及人员言必称“金融科技”,俨然再次引领举世同热的“金融科技”的潮流与方向(见下图1)。

  就在P2P大规划跑路的时分,不少互联网金融专家指出,社会舆论现已 使“互联网金融”这一如少女般纯真的崇高金融品德名词“污名化”。鉴于此,虽然笔者不是互联网金融专家,也不是金融科技专家,但仍是不忍再看“金融科技”也被“污名化”,测验着谈一谈什么是金融科技。

  “金融科技”这一名词是进口货,FinTech是Financial Technology的缩写。据了解,2011年FinTech被正式提出,之前主要是美国硅谷和英国伦敦的互联网技能创业公司将一些信息技能用于非银行付出买卖的流程改善、安全提高,后来这些科技草创公司将车联网(IoV)、大数据、人工智能(AI)等各种最前沿的信息与核算机技能运用到证券生意买卖(Brokers)、银行信贷(Lending)、稳妥(Insurance)、财物办理(Wealth/asset management)等零售金融事务范畴(拜见下图2),构成不依附于传统金融安排与系统的金融IT力气并单独开展起来。

  正如不能将我国语义下的“互联网金融”理解为披上互联网外衣的不合法集资,进口货“金融科技”也不是前沿科学技能与金融事务的简略叠加运用,要能分辨出什么是金融科技,首先要掌握其基本特征。

  低利润率是金融科技公司的重要特征之一。身处信息时代的人们越来越简单得到各种信息,以信息为载体的服务也越来越免费化。现在,金融科技公司遍及选用互联网渠道商业模式(Platform mode)改造、提高传统金融服务及产品,以取得强壮的网络效应(network effects),可是在此之前,公司有必要阅历一个高投入、低增加的阶段。

  如下图3所示,即在渠道商业模式下,渠道的用户规划有必要到达一个特定的门槛(Y点),才干引发满意强度的网络效应(network effect)招引新的用户参加,在网络效应的正向循环效果下,用户规划有望完成内生性的继续高速增加(只需打破Y点,用户规划即可自动到达Z点),然后使得整个渠道可以自行工作与保持,该用户规划门槛被称为“临界数量”(critical mass)。

  由于渠道在前期(X点到Y点)需承担较高的淹没本钱,如规划巨大的广告营销、用户补助、研制立异等各项“烧钱”,其通常在用户规划打破临界数量(Y点)才干后完成很多盈余。一起,由于用户的多边特点,导致渠道的各类服务及产品的生命周期都较短(Z点今后即进入新的瓶颈期),只要渠道继续立异,继续“烧钱”,推出新的所谓“爆点”产品,才干构成有用的、继续的用户确定(lock-in of users)。

  因而,金融科技公司不得不更多注重资源投入的功率,而不是将查核关键放在企业的收入或盈余水平上,全体上只能保持适当低的利润率。

  因金融科技公司利润率低,故其只能挑选轻财物的规划增加途径。这儿的“轻财物”不只指金融科技公司只需求很低的固定财物或许固定本钱就能展业,还指其本钱关于事务规划的边沿递减使得其可以以低利润率支撑大规划的开展。

  与此一起,金融科技公司充分利用技能优势,在其展业初期,遍及运用现成的根底设施,如银行账户系统、转接清算网络、云核算资源等,乃至发挥其共同的渠道商业模式优势,用“羊毛出在狗身上”的办法将事务本钱转嫁到第三方,然后最小化其运营本钱。

  另一方面,也正由于其财物轻,不像传统金融那样“粗笨”,使得其战略挑选、安排架构、事务开展愈加灵敏,易于立异发明。

  金融科技公司在“基因”上承继了互联网公司“不立异则死”,其低利润率和轻财物的特性在客观上也为其营建了易于立异的土壤。他们将各种前沿技能与理念拿到金融范畴去实验、试错,快速迭代产品,急于推出具有破坏性立异(disruptive innovation)的产品,这现已逾越了传统金融语义下的金融市场与产品层面的“金融立异”。

  金融科技公司一般起步门槛较低,需求毫不保留地发挥网络效应以取得快速增加的才干,而且由于其选用的立异技能使得其事务规划爆炸性增加但不用付出对应的本钱,反而其边沿本钱在递减,进一步促使其规划快速增加。

  值得注意的是,金融科技公司所运用的技能有必要是可以支撑事务快速增加的,哪怕这项技能满意立异,如不能或许需求长期的培养才干构成快速增加的潜力,这项技能也不会被金融科技公司采用,故而金融科技公司的立异本质上是“拿来即用”,是运用层面的资源整合,很少会自动进行根底层面上的发明,因而从观感上让人遍及感到所谓的“浮躁”。

  如前述,高立异赋予金融科技公司快速上规划的技能优势,但其财物轻,抵挡危险的才干弱,如安在立异收益与合规本钱之间权衡是金融科技公司有必要面临的。

  很明显,经过技能立异满意合规要求,便当监管然后下降法令合规与危险办理的本钱是金融科技公司的不贰挑选;也就是说,好的金融科技公司不只有事务增加的技能优势,还应有易于监管合规的技能优势而且这种技能也可以边沿递减合规办理的本钱。这将是金融科技公司不同于传统金融的重要方面---合规不再源自金融安排的外部束缚压力,而是真实内生化为金融安排的开展动力---这将是金融科技所做出的严重准则立异。

  名不正则言不顺,金融科技关于我国来说是新生事物,但不能由于是新生事物就不探究其界说,这样就会给大众带来误导,给监管带来盲区,给坏人待机而动,就会重演互联网金融的乱象。

  可是,金融科技尚在快速开展中,在探究金融科技的界说进程中难以用“属+种差”界说的办法,这样简单产生外延不妥或许以偏概全等过错,可以测验“产生界说”的办法,即对被界说项产生进程的描绘。仅为抛砖引玉,可供参考的界说如下:

  狭义的金融科技是指非金融安排运用移动互联网、云核算、大数据等各项可以运用于金融范畴的技能重塑传统金融产品、服务与安排安排的立异金融活动。从事金融科技的非金融安排遍及具有低利润率、轻财物、高立异、上规划、易合规的特征。广义的金融科技是指技能立异在金融事务范畴的运用。

  赵鹞,银行从业人员,金融学博士在读。从事商业银行互联网转型研究工作;了解第三方付出及互联网金融监管方针头绪及关键。兼任我国政法大学金融立异与互联网金融法治研究中心副秘书长。

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